1.设立离岸公司

境内自然人股东通过37号文登记，在境外搭建BVI公司、开曼公司和香港公司持股架构。

2.获得外商投资公司身份

引入与境内股东不关联的境外股东，对目标公司进行增资，将目标公司变更为外商投资公司（以下简称JV）。

3.变更股权

香港公司对JV增资至实现51%以上的控股，香港公司对JV增资而不是直接收老股的原因：

a. 接收老股，是一个境内股东将老股转让给境外投资者的交易，税务局会在意交易的估值是否合理，以名义估值进行交易会有风险; 

b. 转让老股涉及到交易税费，人民币基金大多无法支付这笔老股转让的税费。

4.实现100%控股权

JV对老股东进行减资，实现香港公司对目标公司的100%控股。

5.变更WOFE

原境内机构老股东，通过ODI实现对开曼公司持股，JV对境内的老股东进行减资，将JV变更为WFOE，境内老机构股东利用减资款，通过ODI，将减资款作为开曼公司主体的投资成本，实现对境外开曼公司持股，红筹架构搭建完成。