上市公司股权层层嵌套的原因有很多。

首先股权嵌套的情况分为两种：一、控股人100控股一家空壳公司（一般是在英属维尔京群岛注册的公司，简称BVI），这家空壳公司下再持有上市公司股权，这可以称为【上层嵌套】；二、上市下面有许许多多子公司、孙公司，层层交叠，这个可以称为【下层嵌套】。

上层嵌套的主要原因有：

1）方便出售：主要控股股东出售上市公司的股票是一件很麻烦的事情，需要申请、审批和公示，但出售持有上市公司股票的空壳公司就方便多了。

2）方便逃税。当实控人通过出售公司股权套利的时候，如果是正常持股，会有很高的税务成本。但因为在英属维尔京群岛注册的公司获利后仅需要缴纳很少的税款，通过出售BVI公司套现可以省很多钱。

3）杠杆控股。假设小云想要收购B企业，而B企业价值100元，那么他需要至少买下51%的股份也就是出资51元才可以实现，但小云身上只有30元。于是小云拉来了小腾，两人合伙进行收购，经过协商，两人成立了公司A，公司成立资金51元，其中小云出资26元拥有A公司51%股权，再用A公司去购买B公司的股权。如此一来，通过一层嵌套，小云仅出资26元就成为了B公司的实控人。

下层嵌套的主要原因有：

1）理清业务。一家上市公司涉及的业务面之广是难以想象的，卖糖果的企业可能还会在中东卖军火。这时候如果所有业务都放在同一家企业，那么不仅企业会很臃肿增加管理成本，而且万一未来需要卖出某个板块，还需要花费大量时间梳理资产。目前大部分企业的做法是，每发展一个新业务，就成立一家新公司去做。类似于我们的将文件分门别类放进各个文件夹中。

2）和上面的理由和手法相同，在上市主体和旗下子公司之间插一层BVI或者一家香港注册的公司，当需要转让股权时，可以通过出售持股的空壳公司来享受公司注册地的税收优惠政策，减免大量成本。

3）方便搞小动作。上市公司的资金是不能乱动的，即使是实控股东也不能随意挪用公司资产。但实控人可以让上市公司和自己其他的小公司搞关联交易，用几个亿去买一堆废料，来侵吞上市公司资产去给自己的另一家企业输血。这时候股权越乱，越不容易被人发现两家企业之间其实是相同实控人。